La eficiencia se clasifica en tres formas principales. La primera, conocida como la forma débil, sugiere que toda la información histórica sobre precios y volúmenes de negociación ya está incorporada en los precios actuales. Esto descarta la utilidad del análisis técnico para prever el comportamiento del mercado. La segunda, la forma semifuerte, establece que toda la información pública, incluidos los informes financieros, noticias económicas y anuncios corporativos, está reflejada en los precios. Finalmente, la forma fuerte de la eficiencia de los mercados sostiene que incluso la información privada o confidencial ya está considerada, lo que haría imposible obtener ventajas significativas, incluso para los insiders.

Sin embargo, esta teoría no implica que los mercados sean siempre perfectos o inmunes a errores. Existen periodos de sobrevaloración o infravaloración debido a factores como la psicología del inversor, las burbujas especulativas y el pánico. A pesar de esto, las correcciones tienden a producirse, ya que los precios gravitan hacia sus valores reales con el tiempo.