Sin duda, La guerra del Paraguay y las montoneras argentinas constituye uno de los estudios más reveladores sobre la tragedia que vivió la región meridional del continente americano entre 1865 y 1870. Concebida inicialmente como una serie de artículos periodísticos, la obra es producto de una detallada investigación acerca del episodio mismo de la guerra, de la compleja trama de alianzas y acuerdos diplomáticos que condujeron al enfrentamiento bélico y de los sucesos que derivaron de él. Su original línea interpretativa la convierte en uno de los puntos más altos de la polémica revisionista contra la visión liberal de la historia argentina.José María Rosa ve en la guerra de la Triple Alianza la culminación de un proceso que, iniciado en 1852 con la batalla de Caseros, concluye con la campaña del Paraguay; su repercusión política inmediata será el debilitamiento de los ideales americanistas. Para Rosa, la eliminación del Chacho, el fracaso de Felipe Varela y la derrota y muerte de Francisco Solano López, a quien considera el último gran representante de la tradición de Artigas, San Martín, Bolívar y Rosas, trajeron aparejado «el ocaso de la nacionalidad», hicieron imposible la construcción de la Nación hispanoamericana. Y en ello radica, según el autor, el sentido último del «drama del 65».