El argumento central de Ramuncho lo constituye el romance imposible entre el protagonista homónimo y la joven Graciosa. Ramuncho, de padre desconocido y baja extracción social, vive del contrabando y de las apuestas de pelota. Graciosa, por el contrario es hija de una de las mejores casas del pueblo vascofrancés donde se desarrolla la historia, y su madre, que odia a la de Ramuncho, se opone frontalmente a esta relación. Ramuncho, que se ha alistado en la armada, debe ausentarse por tres años. A su regreso, planea trasladarse con Graciosa a AméricaSi la novela no destaca por la originalidad de su trama, lo hace, y de forma extraordinaria, por las descripciones de tipos, costumbres y lugares vascos.Pío Baroja escribió sobre esta novela: «Ramuncho, desde ciertos puntos de vista, es una maravilla. Nunca se ha pintado el País Vasco con un prestigio tan sugestivo como en este libro. El aire, el clima, los días de viento Sur, los caseríos, las pequeñas villas al pie del monte Larrun, la ensenada del Bidasoa, toda la escenografía de Ramuncho es admirable».El enorme éxito de Ramuncho llevó al compositor Gabriel Pierné a convertirla en ópera, con libreto del propio Loti. Además Ramuncho cuenta con dos adaptaciones cinematográficas (1938 y 1958).